國金證券股份有限公司滿在朋近期對柳工進行研究并發(fā)布了研究報告《土方機械持續(xù)復(fù)蘇，帶動盈利能力提升》，本報告對柳工給出買入評級，當前股價為12.39元。
2. 實時行情：一鍵操盤軟件可以提供實時的股票行情信息，包括股票的最新價格、漲跌幅、成交量等數(shù)據(jù)。用戶可以通過這些信息做出更明智的投資決策。
柳工(000528)
10月12日，公司發(fā)布24年三季報，24Q1-Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入228.56億元，同比+8.25%；其中單Q3實現(xiàn)收入67.96億元，同比+11.81%。；24Q1-3公司實現(xiàn)歸母凈利潤13.21億元，同比+59.82%；扣非后歸母凈利潤12.09億元，同比+93.89%；其中單Q3實現(xiàn)實現(xiàn)歸母凈利潤為3.37億元，同比+58.74%，單Q3實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤3.07億元，同比+200.61%。
經(jīng)營分析
海外：重視出口機遇，24H1公司海外收入超過45%。根據(jù)公告，24H1公司海外市場實現(xiàn)收入77.12億元，同比+18.82%，海外市場收入占比達48.02%（同比+4.85pcts）；從核心產(chǎn)品來看，24H1公司挖機裝載機銷量同比增速超過200%，寬體車海外銷量增速為55.7%；多個品類放量助力公司拓展海外市場，打開收入天花板。國內(nèi)市場裝載機、挖機板塊率先復(fù)蘇，公司充分受益國內(nèi)土方機械上行周期。從公司收入結(jié)構(gòu)來看，24H1公司土石方鏟運機械板塊收入占比達到61.88%，其中該板塊業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品為挖機、裝載機、推土機等；根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，24Q2-Q3國內(nèi)挖機銷量分別實現(xiàn)26961、20538臺，同比+21%、20%；24Q2-Q3國內(nèi)裝載機15777、12494臺，同比+12%、9%，國內(nèi)裝載機、挖機復(fù)蘇帶動公司土石方板塊實現(xiàn)增長；根據(jù)公告，24H1公司土石方鏟運機械實現(xiàn)收入99.37億元，同比+15.91%，隨著國內(nèi)新一輪更新周期開啟，公司核心主業(yè)有望充分受益市場上行周期。
規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，帶動24Q1-3盈利能力明顯提升。根據(jù)公告，24Q1-3公司毛利率、凈利率分別為23.67%、5.02%，同比+1.75、1.53pcts，其中國內(nèi)市場利潤率提升幅度明顯，主要得益于公司土石方機械復(fù)蘇后實現(xiàn)的規(guī)模效應(yīng)，看好未來幾年公司凈利率持續(xù)提升，預(yù)計24-26年公司凈利率為5.5%、6.7%、7.6%。
盈利預(yù)測、估值與評級
我們根據(jù)公告調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年公司營業(yè)收入為298.75/329.50/368.53億元，歸母凈利潤為16.33/22.08/27.97億元，對應(yīng)PE為15/11/9X，維持“買入”評級。
風險提示
下游地產(chǎn)、基建需求不及預(yù)期、海外市場競爭加劇、原材料價格上漲風險、匯率波動風險。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報數(shù)據(jù)計算，中信證券劉海博研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預(yù)測準確度均值為79.37%，其預(yù)測2024年度歸屬凈利潤為盈利14.97億，根據(jù)現(xiàn)價換算的預(yù)測PE為16.42。
最新盈利預(yù)測明細如下：
該股最近90天內(nèi)共有22家機構(gòu)給出評級，買入評級20家，增持評級2家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標均價為12.6。
以上內(nèi)容為證券之星據(jù)公開信息整理股票配資的風險，由智能算法生成，不構(gòu)成投資建議。
文章為作者獨立觀點，不代表配資炒股平臺觀點
